Análise à Reunião do BCE de 6 de junho de 2024

Na semana passada, como previsto, o BCE reduziu a taxa de referência em 25 pontos base, encerrando o ciclo de aumentos e deixando a taxa de facilidade permanente de depósito em 3,75%, abaixo do nível recorde de 4% alcançado em setembro do ano passado.

Lagarde mencionou na sessão de conferência pós-reunião que esta decisão, que surge após a leitura da inflação de maio, que mostrou uma aceleração, foi apoiada por todos os Governadores, exceto um, o que era de esperar, uma vez que nos últimos meses parecia que um corte era o consenso entre o órgão do Banco Central.

Houve também a divulgação das revisões de projeções económicas por parte do Banco, altamente antecipadas pelos mercados. O BCE, em comparação com as projeções de março, espera agora que a região cresça a um ritmo mais elevado este ano (0,9% per annum vs 0,6% anterior) e a um ritmo ligeiramente inferior no próximo ano (1,4% per annum vs 1,5% anterior), o que está alinhado com as últimas leituras dos PMI, que revelaram que a atividade empresarial na região está novamente a acelerar (impulsionada principalmente pelo forte sector de serviços).

A inflação, tanto subjacente como homóloga para 2024, foi revista em alta em 0,2 pontos percentuais e o BCE espera agora que o IPC subjacente atinja a meta de 2% no 2T '26, em vez do 3T '25. Embora as projeções revistas da inflação possam levantar a questão de se o BCE executaria mais cortes nas taxas este ano, as declarações pós-reunião de Lagarde tinham um carácter dovish, o que implica que mais poderão estar em curso. Na verdade, Lagarde enfatizou a ideia de que o caminho rumo à meta de inflação de 2% será acidentado e que os “solavancos no caminho” poderão surpreender “tanto na sua existência como na sua magnitude”, o que implica que os especialistas do BCE já esperam que alguns dos dados económicos, especialmente sobre salários e inflação, poderão ficar acima das expectativas iniciais.

Embora a Presidente do BCE não tenha fornecido qualquer orientação sobre o momento dos futuros cortes, referiu que o atual nível das taxas de juro (3,75%) ainda está “longe” do que consideram ser a taxa neutra, taxa que permite que a economia continue a crescer com pleno emprego, mantendo a inflação constante nos 2%.

Em resumo, a mensagem geral desta reunião foi que o BCE não parece estar particularmente preocupado com os “solavancos no caminho”, ou seja, alguns resultados piores do que o esperado, desde que vejam a inflação atingir o seu objetivo, o que claramente eles ainda vêm. Dito isto, os investidores estão agora a precificar que o próximo corte nas taxas ocorrerá possivelmente na reunião de setembro.

------

Esta comunicação foi produzida pelo Banco Finantia com fins meramente informativos, não sendo uma recomendação de investimento. Na elaboração da comunicação não foram considerados objetivos de investimento, situações financeiras ou necessidades específicas dos investidores. Deste modo, não houve qualquer adequação da informação a qualquer investidor efetivo ou potencial, nem foram consideradas quaisquer circunstâncias específicas relativamente aos referidos investidores.

As informações divulgadas têm por base as condições de mercado existentes à data, assim como informações recolhidas junto de entidades terceiras reconhecidas, sendo estas fontes de carácter público, não tendo o Banco Finantia procedido à verificação autónoma dos dados e das informações prestadas por essas entidades. Tendo o destinatário da presente comunicação conhecimento desta situação não poderá responsabilizar o Banco Finantia em qualquer circunstância, por erros, omissões ou inexatidões da informação constante deste documento ou que resultem do uso dado a essa informação. O Banco Finantia não assume qualquer responsabilidade pelos danos ou prejuízos, diretos ou indiretos, que possam vir a sofrer aqueles que realizem operações com base na informação disponibilizada.

A política de investimento do Banco Finantia, quer atuando por conta própria, quer atuando por conta dos seus clientes, é totalmente independente do conteúdo da comunicação enviada. O Grupo Banco Finantia pode ter posições ou negociar os valores mobiliários ou instrumentos financeiros a que se refere, antes ou depois da presente comunicação, bem como pode prestar ou ser candidato à prestação de serviços bancários aos emitentes dos referidos valores mobiliários ou instrumentos financeiros.

A autoridade de supervisão competente do Banco Finantia é a CMVM, estando registado na mesma com o número 109.